Anleihen in Deutschland: Bundesanleihen, Fonds und Geld für 3 Jahre

Anleihen haben in deinen Finanzen zwei Aufgaben: Zusammen mit Einlagen halten sie Geld für nahe Ziele, und sie geben deinem Portfolio einen Teil, den du nach einem Kurssturz der Aktien nicht verkaufen musst. Ende September 2026 bringen 10-jährige Bundesanleihen rund 3,6 % im Jahr [1]. Ihr Ausfallrisiko ist minimal. Wer in Euro verdient, trägt zwei Risiken: fallende Kurse bei steigenden Zinsen und die Inflation.

Was „sicher“ bei Anleihen bedeutet

„Sicher“ beantwortet bei Anleihen eine einzige Frage: Wirst du bezahlt? Bei Bundesanleihen ist das Ausfallrisiko minimal: S&P, Moody's und Fitch bewerten sie mit AAA und stabilem Ausblick (2026) [2]. Der Kurs vor der Fälligkeit und die Kaufkraft der Zahlungen hängen von anderen Risiken ab:

Risiko	Was passiert	Bundesanleihe bei Einkommen in Euro (2026)
Ausfall	Der Emittent zahlt Kupon oder Nennwert nicht, wie Russland 1998 bei seinen Staatsanleihen (GKO)	Minimal: Rating AAA [2]
Zinsänderungsrisiko	Die Zinsen steigen, der Kurs der Anleihe fällt vor der Fälligkeit	Vorhanden: Fonds mit Euro-Staatsanleihen verloren 2022 rund 18 % [3]
Inflation	Die Schuld wird pünktlich zurückgezahlt, kauft aber weniger	Vorhanden: Inflation 3,3 % (Destatis, September 2026, vorläufige Schätzung) [4]
Währungsrisiko	Die Schuld lautet auf eine Währung, die gegenüber deinen Ausgaben an Wert verliert	Keins bei Euro-Anleihen; vorhanden bei US Treasuries (US-Staatsanleihen)

Eine einzelne Anleihe, die du bis zur Fälligkeit hältst, zahlt pünktlich den Nennwert zurück. Kursschwankungen unterwegs werden für sie deshalb nicht zum Verlust – das ist der Unterschied zwischen Risiko und Volatilität. In drei Fällen gilt das nicht: Ein Anleihenfonds hat kein Fälligkeitsdatum; du brauchst das Geld vor der Fälligkeit, dann wird die Anleihe zum aktuellen Kurs verkauft; der Nennwert kauft bei Fälligkeit weniger, wenn die Inflation über der Rendite liegt.

Wohin mit Geld, das du in den nächsten 3 Jahren brauchst

Bei Geld für nahe Ziele – Eigenkapital für eine Wohnung, ein Auto, ein Studium – zählt, dass die Summe zum Termin schon vorher feststeht. Diese Bedingung erfüllen Tagesgeld, Festgeld und kurze Bundesanleihen, wenn du sie bis zur Fälligkeit hältst. Ein Geldmarktfonds erfüllt sie fast: Sein Kurs schwankt wenig, steht aber nicht fest.

Der Grundsatz von Geldchen: Geld, das du in den nächsten 3 Jahren brauchst, liegt außerhalb von Aktien. Die Grenze von 3 Jahren ist ein redaktioneller Richtwert, kein Gesetz schreibt sie vor. Nach einem Crash kann die Erholung von Aktien Jahre dauern, und ein Ziel mit Termin kann dich zwingen, mit Verlust zu verkaufen. Ohne Termin hat Geld keinen Anlagehorizont.

Anlage	Vor Steuern, September 2026	Nach Steuern und Inflation	Wenn du das Geld früher brauchst
Tagesgeld, Marktdurchschnitt	1,74 % [5]	−2,0 Prozentpunkte	Jederzeit verfügbar
Tagesgeld, Marktspitze ohne Lockzins	rund 2,5 % [6]	−1,5 Prozentpunkte	Jederzeit verfügbar
Festgeld 1–3 Jahre, Marktspitze	bis 3,4 % [6]	−0,8 Prozentpunkte	Vorzeitig meist nicht verfügbar
Bundesanleihe mit 2 Jahren Restlaufzeit	rund 3,2 % [7]	−0,9 Prozentpunkte	Verkauf an der Börse zum aktuellen Kurs
Geldmarkt-ETF	rund 2,4 % (€STR, der Zins für Übernachtkredite zwischen Banken) abzüglich Kosten [8]	rund −1,5 Prozentpunkte	Verkauf an jedem Handelstag, der Kurs schwankt kaum

Rechnung von Geldchen: 26,375 % Steuer, Sparerpauschbetrag (dein steuerfreier Betrag für Kapitalerträge) ausgeschöpft, Anleihe nahe am Nennwert gekauft, Inflation 3,3 %. Die Realrendite liegt im September 2026 bei allen Varianten unter null; die Inflation der nächsten 3 Jahre kennt niemand. Bei Geld für 10–20 Jahre summiert sich dieser Rückstand zur Inflation.

Einlagen schützt die gesetzliche Einlagensicherung: 100.000 € pro Person und Bank [9]. Bei einer Bundesanleihe gibt es keine Betragsgrenze. Ein Geldmarkt-ETF ist keine Einlage: Sein Vermögen ist vom Vermögen der Fondsgesellschaft getrennt, mehr dazu im Artikel über ETFs.

Ein gewöhnlicher Anleihen-ETF wird nie fällig. Der Fonds ersetzt Anleihen mit kurzer Restlaufzeit durch neue, und seine Duration (wie stark der Kurs auf Zinsänderungen reagiert) bleibt fast gleich. Ein Fälligkeitsdatum haben Festgeld, eine einzelne Anleihe und ETFs mit festem Laufzeitende. Für einen Fonds ohne Datum gilt eine verbreitete Faustregel: Die Duration ist nicht länger als die Zeit, bis du das Geld ausgibst. Deshalb gilt der Grundsatz „Geld für 3 Jahre liegt außerhalb von Aktien“ auch für lange Anleihen: Ein Fonds mit einer Duration von 7–8 Jahren hängt an den Zinsen, wie 2022 gezeigt hat.

In der Boat-Phase (die ersten 24 Monate nach dem Umzug) ist das die Hauptaufgabe von Anleihen und Einlagen: Ein Portfolio, das stabilisiert werden müsste, gibt es oft noch gar nicht. Der Notgroschen liegt getrennt davon auf Tagesgeld. Er braucht schnellen Zugriff, der Zins ist zweitrangig. Wo dein Geld für nahe Ziele liegt, kannst du mit der Spar-Checkliste prüfen.

Wozu Anleihen im Portfolio, wenn Aktien 30 % verlieren

Anleihen und Geld auf Konten sind der Teil des Portfolios, den du nach einem Kurssturz der Aktien nicht verkaufen musst. Daraus kannst du unerwartete Ausgaben bezahlen und, wenn dein Plan es vorsieht, das Rebalancing.

Ein 70/30-Portfolio verliert 21 %, wenn Aktien um 30 % fallen und der Anleihenteil stehen bleibt. Um wieder auf 70/30 zu kommen, schichtest du pro 100.000 € Portfoliowert vor dem Crash 6.300 € von Anleihen in Aktien um. Den Anleihenanteil und die Regel fürs Rebalancing legst du vor dem ersten Crash fest: in der Island-Phase, zusammen mit deinem ersten Depot.

Lange Staatsanleihen federn einen Aktiencrash ab, wenn die Zinsen dabei sinken. So war es 2008: Die Renditen langer Staatsanleihen im Euroraum fielen, ihre Kurse stiegen [10]. 2022 hob die EZB die Zinsen gegen die Inflation an, und lange Anleihen fielen zusammen mit Aktien [3]. Tagesgeld und Festgeld behielten in beiden Jahren ihren Nennwert.

Was Bundesanleihen 2026 bringen

Die Rendite 10-jähriger Bundesanleihen stieg im September 2026 und lag am 28. September bei 3,64 %, dem höchsten Stand seit 2011 [1][21]. Der Einlagensatz der EZB liegt seit dem 16. September 2026 bei 2,50 %. Ab dem 17. Juni lag er bei 2,25 %, davor bei 2,00 % [11][12].

Kupon und Rendite sind verschiedene Zahlen. Ein Beispiel ist die 2,90 % Bundesanleihe 2026/2036 (ISIN DE000BU2Z064). Sie zahlt einen Kupon von 2,90 % auf den Nennwert, notierte am 10. September 2026 aber unter dem Nennwert. Ihre Rendite bis zur Fälligkeit liegt deshalb bei rund 3,4 % [20]. Kaufst du sie zu diesem Kurs und hältst sie bis Februar 2036, bekommst du rund 3,4 % im Jahr vor Steuern und Inflation, egal wie sich die Zinsen entwickeln (die Wiederanlage der Kupons nicht eingerechnet). Nach Steuern sind das rund 2,5 %, nach 3,3 % Inflation rund −0,8 Prozentpunkte. Steigen die Zinsen um einen weiteren Prozentpunkt, fällt ihr Kurs vor der Fälligkeit um etwa 8 %. Bei einer Anleihe mit 2 Jahren Restlaufzeit sind es 2 % (Rechnung von Geldchen).

Wie du 2026 als Privatanleger Bundesanleihen kaufst

Über ein Depot an der Börse, ab 0,01 € Nennwert [13]. Direkt beim Staat kaufen Neukunden nicht mehr: Die Finanzagentur, die die Schulden des Bundes verwaltet, hat den Verkauf an Privatpersonen Ende 2012 eingestellt. Bundesschatzbriefe werden seit 2013 nicht mehr ausgegeben [13].

• Stückzinsen: Du zahlst dem Verkäufer den Kupon für die Tage seit der letzten Zinszahlung. Deine Bank verbucht sie als negativen Ertrag im Verlustverrechnungstopf, in dem sie Verluste mit Erträgen verrechnet [14].
• Die Ordergebühr ist oft fix oder hat ein Minimum. Bei 5 € und einem Kauf über 500 € sind das 1 % der Summe, etwa ein Drittel des Jahresertrags bei 3,2 % Rendite (Rechnung von Geldchen, Gebühr angenommen).
• Stiftung Warentest (Februar 2026) nennt Bundesanleihen eine Alternative zu Festgeld für Beträge über 100.000 €, die Grenze der Einlagensicherung [15].

Wie Anleihen und Anleihen-ETFs besteuert werden

Kupons und Gewinne unterliegen der Abgeltungsteuer, der pauschalen Steuer auf Kapitalerträge, und dem Solidaritätszuschlag: zusammen 26,375 % ohne Kirchensteuer. Der Sparerpauschbetrag beträgt 1.000 € im Jahr pro Person, 2.000 € für Ehepaare (2026) [16]. Die allgemeinen Regeln stehen im Artikel zur Kapitalertragsteuer.

Für Anleihen und Anleihenfonds gelten drei eigene Regeln:

• Anleihe unter Nennwert. Der Kupon wird jedes Jahr besteuert, die Differenz zwischen Kaufkurs und Nennwert erst im Jahr der Rückzahlung: Das Gesetz stellt die Rückzahlung einem Verkauf gleich [16]. Bei einer Anleihe mit niedrigem Kupon wird der größere Teil des Ertrags später besteuert. Ist der Sparerpauschbetrag im Jahr der Rückzahlung nicht ausgeschöpft, bleibt ein Teil dieser Differenz steuerfrei. Tagesgeld, Festgeld und eine nahe am Nennwert gekaufte Bundesanleihe werden gleich besteuert.
• Keine Teilfreistellung. Bei Aktienfonds sind 30 % der Erträge steuerfrei, bei Anleihenfonds und Geldmarkt-ETFs 0 % [17].
• Vorabpauschale. Für einen thesaurierenden Anleihen-ETF berechnet dein Broker im Januar 2027 die Vorabpauschale für 2026, einen fiktiven Ertrag, der vorab besteuert wird. Der Basiszins für die Berechnung liegt bei 3,20 %. Steuer fällt an, wenn der Fonds im Jahr gestiegen ist und dein Sparerpauschbetrag ausgeschöpft ist [18].

Wann ein Gespräch mit Fachleuten über Anleihen sinnvoll ist

• Honorarberater (Beratung gegen Honorar statt Provision): Du hast mehrere Ziele mit verschiedenen Terminen und brauchst einen Plan, wie du das Geld aufteilst.
• Verbraucherzentrale: Die Bank bietet dir einen „sicheren“ Anleihenfonds mit Ausgabeaufschlag oder ein strukturiertes Produkt an.
• Steuerberater: Anleihen in Fremdwährung oder bei einem ausländischen Broker, ein geerbtes Portfolio.

FAQ

Keine Rechts- oder Finanzberatung.

Warum hat ein Anleihen-ETF 2022 Geld verloren?

Von Juli 2022 bis September 2023 hob die EZB den Einlagensatz von −0,50 % auf 4,00 % an [12], und Fonds mit Euro-Staatsanleihen verloren 2022 rund 18 % [3]. Neue Anleihen zahlten mehr, ältere mit niedrigen Kupons wurden billiger. Ein Fonds wird nicht fällig: Den Verlust können die Kupons neuer, höher verzinster Anleihen wieder aufholen, wenn die Zinsen nicht erneut steigen. Als verbreitete Faustregel für diese Erholung gilt ein Zeitraum etwa in Höhe der Duration des Fonds.

Festgeld oder kurze Bundesanleihe für 2–3 Jahre: Wie vergleichst du beides?

Die Zinsen liegen im September 2026 nah beieinander: bis 3,4 % bei den Spitzenangeboten für Festgeld über 1–3 Jahre [6] und rund 3,2 % bei einer Bundesanleihe mit 2 Jahren Restlaufzeit [7]. Es gibt drei Unterschiede. Eine Einlage ist bis 100.000 € pro Person und Bank geschützt [9], eine Anleihe hat keine Grenze. An Festgeld kommst du vor Laufzeitende meist nicht heran; eine Anleihe kannst du an jedem Handelstag verkaufen, aber zum aktuellen Kurs. Bei einer Anleihe unter Nennwert verschiebt sich ein Teil der Steuer ins Jahr der Rückzahlung [16].

Schützt die Einlagensicherung Anleihen und ETFs im Depot?

Nein, sie deckt Einlagen ab. Wertpapiere im Depot bleiben bei einer Pleite des Brokers dein Eigentum. Kann der Broker sie nicht zurückgeben, zahlt die Anlegerentschädigung 90 % der Forderung, höchstens 20.000 € [19]. Fällt der Emittent der Anleihe selbst aus, ersetzt das niemand.

Quellen

1. onvista / dpa-AFX — Deutsche Anleihen: Kurse steigen weiter (10-jährige Bundesanleihen 3,57 %, 30. September 2026); Rendite für zehnjährige Bundesanleihe steigt auf 15-Jahreshoch (23. Juli 2026), 2026. https://www.onvista.de/news/2026/09-30-deutsche-anleihen-kurse-steigen-weiter-0-10-26559216, https://www.onvista.de/news/2026/07-23-rendite-fuer-zehnjaehrige-bundesanleihe-steigt-auf-15-jahreshoch-0-20-26535338
2. Deutsche Finanzagentur — Ratings: AAA mit stabilem Ausblick bei S&P, Fitch und Moody's, 2026. https://www.deutsche-finanzagentur.de/en/federal-funding/government-as-issuer/ratings
3. Stiftung Warentest — Rentenfonds mit Euro-Staatsanleihen: Nach dem Zinsschock (Verluste der Fonds 2022), Daten für 2022. https://www.test.de/sind-rentenfonds-und-anleihen-etf-sinnvoll-5238798-0/
4. Statistisches Bundesamt (Destatis) — Inflationsrate im September 2026 voraussichtlich +3,3 %, 30. September 2026. https://www.destatis.de/DE/Presse/Pressemitteilungen/2026/09/PD26_348_611.html
5. Biallo — EZB-Leitzins erhöht: Wie entwickeln sich die Sparzinsen? (Tagesgeld-Index 1,74 % am 10. September 2026), 2026. https://www.biallo.de/geldanlage/news/ezb-leitzinserhoehung-september-2026/
6. Stiftung Warentest — Tagesgeld und Festgeld: Festgeldzinsen steigen spürbar (Marktspitze beim Tagesgeld ohne Lockzins rund 2,5 %, Festgeld für 1 und 3 Jahre bis 3,4 %), September 2026. https://www.test.de/Zinsen-Neues-am-Zinsmarkt-6217294-0/
7. Cbonds — German government bond yields (Zinskurve: 2 Jahre 3,22 %), September 2026. https://cbonds.de/10-year-german-government-bond-yield/
8. European Central Bank — Euro short-term rate (€STR): 2,439 % am 29. September 2026, 2026. https://www.ecb.europa.eu/stats/financial_markets_and_interest_rates/euro_short_term_rate/html/index.en.html
9. Einlagensicherungsgesetz (EinSiG) § 8 (100.000 € je Einleger), § 14 (Auszahlung innerhalb von 7 Arbeitstagen) — gesetze-im-internet.de, 2026. https://www.gesetze-im-internet.de/einsig/
10. Europäische Zentralbank — Jahresbericht 2008 (Rückgang der Renditen langfristiger Staatsanleihen im Euroraum), 2009. https://www.ecb.europa.eu/pub/pdf/annrep/ar2008de.pdf
11. European Central Bank — Monetary policy decisions, 10 September 2026 (Einlagensatz 2,50 % ab 16. September 2026), 2026. https://www.ecb.europa.eu/press/pr/date/2026/html/ecb.mp260910~314e508016.en.html
12. European Central Bank — Key ECB interest rates (Leitzinsen 2022–2026), 2026. https://www.ecb.europa.eu/stats/policy_and_exchange_rates/key_ecb_interest_rates/html/index.en.html
13. Deutsche Finanzagentur — Bundesanleihen (kleinste Einheit 0,01 €; keine Emissionen für Privatanleger seit 2013), 2026. https://www.deutsche-finanzagentur.de/bundeswertpapiere/bundeswertpapierarten/bundesanleihen
14. Bundesministerium der Finanzen — Einzelfragen zur Abgeltungsteuer, Schreiben vom 14. Mai 2025 (Rn. 49–51: gezahlte Stückzinsen als negative Einnahmen), 2025. https://www.bundesfinanzministerium.de/Content/DE/Downloads/BMF_Schreiben/Steuerarten/Abgeltungsteuer/2025-05-14-einzelfragen-zur-abgeltungsteuer.pdf
15. Stiftung Warentest — Investition in Anleihen: Mit dem Bund auf Nummer sicher, 10. Februar 2026. https://www.test.de/Investition-in-Anleihen-Mit-dem-Bund-auf-Nummer-sicher-6271112-0/
16. Einkommensteuergesetz § 20 Abs. 2 (Rückzahlung gilt als Veräußerung), Abs. 9 (Sparerpauschbetrag); § 32d (Steuersatz 25 %) — gesetze-im-internet.de, 2026. https://www.gesetze-im-internet.de/estg/__20.html
17. Investmentsteuergesetz § 20 (Teilfreistellung: 30 % für Aktienfonds, 0 % für Anleihenfonds) — gesetze-im-internet.de, 2026. https://www.gesetze-im-internet.de/invstg_2018/__20.html
18. Bundesministerium der Finanzen — BMF-Schreiben vom 13.01.2026: Basiszins zur Berechnung der Vorabpauschale (3,20 %), 2026. https://www.bundesfinanzministerium.de/Content/DE/Downloads/BMF_Schreiben/Steuerarten/Investmentsteuer/2026-01-13-basiszins-berechnung-vorabpauschale.html
19. BaFin — Einlagensicherung und Anlegerentschädigung (Wertpapiere im Depot bleiben Eigentum der Kunden; Entschädigung 90 %, höchstens 20.000 €), 2026. https://www.bafin.de/DE/verbraucherinnen-verbraucher/themen-finanzprodukte/geldanlage/einlagensicherung-anlegerentschaedigung/einlagensicherung-anlegerentschaedigung_node.html
20. Deutsche Finanzagentur — Factsheet 2,90% Bundesanleihe 2026 (2036), ISIN DE000BU2Z064 (Kupon 2,90 %, Rendite 3,42 % am 10. September 2026), 2026. https://www.deutsche-finanzagentur.de/bundeswertpapiere/factsheet/isin/DE000BU2Z064
21. Deutsche Finanzagentur — Überblick Renditen Bundeswertpapiere (10-jährige Bundesanleihen 3,64 % am 28. September 2026), 2026. https://www.deutsche-finanzagentur.de/