Усреднение стоимости покупки (Durchschnittskosteneffekt)
Усреднение стоимости покупки — эффект от инвестирования фиксированной суммы в евро через равные промежутки времени: одни и те же деньги покупают больше единиц актива при низкой цене и меньше при высокой, поэтому средняя цена покупки в итоге равна простому среднему котировок или ниже его. Это математическое свойство покупок на фиксированную сумму, а не стратегия, которая гарантирует более высокую доходность, чем любая альтернатива.
Почему это важно
Усреднение стоимости покупки происходит автоматически, когда Сберегательный план (Sparplan) покупает волатильный актив — например, ETF (Exchange Traded Fund, биржевой фонд, корзина ценных бумаг, повторяющая структуру индекса) акций, а не счёт с фиксированной процентной ставкой. Понимание этого разделяет два разных вопроса: «усредняет ли моя регулярная покупка колебания цены механически?» (да, по построению) и «делает ли это регулярное инвестирование более доходным, чем другие подходы?» (зависит от того, как будет двигаться цена дальше, а заранее это неизвестно).
Точная формулировка важна, потому что этот эффект часто переоценивают. Он сглаживает цену покупки на фоне колебаний рынка, но не устраняет рыночный риск и не превосходит автоматически немедленное вложение всей суммы разом.
Примеры расчёта
1. Цена падает, затем восстанавливается. €200 инвестируются в один и тот же ETF каждый месяц в течение четырёх месяцев по ценам €50, €40, €25 и €50 за акцию.
| Месяц | Цена за акцию | Купленные акции (€200 ÷ цена) |
|---|---|---|
| 1 | €50 | 4,00 |
| 2 | €40 | 5,00 |
| 3 | €25 | 8,00 |
| 4 | €50 | 4,00 |
Всего вложено: €800. Всего акций: 21,00. Средняя цена покупки: €800 / 21,00 ≈ €38,10 — ниже простого среднего четырёх котировок ((€50+€40+€25+€50)/4 = €41,25). Провал цены в третьем месяце позволил купить больше акций, чем в первом, втором и четвёртом месяцах, что и потянуло среднюю цену вниз.
2. Цена стабильно растёт — компромисс с единовременным вложением. Та же ежемесячная сумма €200, но цена растёт каждый месяц: €20, €30, €40, €50.
| Месяц | Цена за акцию | Купленные акции (€200 ÷ цена) |
|---|---|---|
| 1 | €20 | 10,00 |
| 2 | €30 | 6,67 |
| 3 | €40 | 5,00 |
| 4 | €50 | 4,00 |
Всего вложено: €800. Всего акций: 25,67. Средняя цена покупки: €800 / 25,67 ≈ €31,17 — по-прежнему ниже простого среднего (€35), но заметно выше цены €20, доступной в первом месяце. Вложение всех €800 разом по этой первой цене позволило бы купить 40 акций — больше, чем 25,67 акции, полученных за счёт растянутых покупок. Усреднение стоимости покупки снижает среднюю цену относительно котировок конкретного периода; оно не гарантирует более низкую цену, чем разовая покупка в самый выгодный момент, — момент, который виден только задним числом.
Проверьте себя
Инвестор вкладывает €100 в один и тот же ETF каждый месяц в течение 3 месяцев по ценам €10, €20 и €5 за акцию. Какова средняя цена, уплаченная за акцию, в евро (округлите до 2 знаков после запятой)?
Какое утверждение верно объясняет, почему усреднение стоимости покупки снижает среднюю цену покупки ниже простого среднего котировок?
Выберите все утверждения ниже, которые верны для усреднения стоимости покупки.