Перейти к основному содержимому

Человеческий капитал (Humankapital)

Уровень 2 · Фундамент
Немецкий терминHumankapital
Сначала прочитайтеПриведённая стоимость · Брутто и нетто
Используется вПотолок и пол дохода · Опциональность карьеры · Обесценивание навыков · Образование как капиталовложение · Профиль пожизненного дохода · Доход облигационного и акционерного типа · Признание квалификации (Anerkennung) · Язык как множитель человеческого капитала · Переносимость человеческого капитала · Риск концентрации · Траектория снижения риска (glide path) · Совокупный экономический портфель

Человеческий капитал — приведённая стоимость всех будущих чистых доходов, которые способен создать человек. У большинства людей младше примерно 50 лет он превышает их финансовое состояние. Навыки, здоровье, владение языком и квалификации — его составляющие, и, как любой актив, он поддаётся наращиванию, обесценивается и несёт риск.

Почему это важно​

Самый крупный актив большинства домохозяйств не отражается ни в банковской выписке, ни в Vermögensübersicht (сводке об имущественном положении) — он заключён в способности человека продолжать зарабатывать. Если рассматривать его как актив, по-новому выглядят решения, которые иначе кажутся чистыми расходами: языковые курсы, профессиональная сертификация, смена работы или полис Berufsunfähigkeitsversicherung (страхования профессиональной нетрудоспособности) на случай потери дохода. Каждое из этих решений либо защищает, либо увеличивает поток доходов, на котором строятся остальные финансы домохозяйства.

Расчёт на примере​

Грубая, намеренно упрощённая иллюстрация. У человека с 30 оставшимися годами работы и чистым доходом €2 500 в месяц поток будущих доходов составляет €2 500 x 12 x 30 = €900 000 без учёта дисконтирования — недисконтированную сумму всех будущих зарплат.

Дисконтирование возвращает эту сумму к сегодняшним евро. При условной ставке дисконтирования 5% годовых приведённая стоимость того же 30-летнего потока составляет около €460 000 — примерно половину недисконтированной суммы. Этот разрыв — работа дисконтирования: евро, который поступит на 29-й год, сегодня стоит намного меньше, чем евро, который поступит в следующем году, потому что деньги, полученные раньше, могли бы тем временем приносить доход, а отдалённые годы делятся на гораздо больший коэффициент, чем близкие. Даже после такого дисконта €460 000 всё равно заметно превышает то, что типичное домохозяйство того же возраста держит на сберегательном или расчётном счёте — именно в этом смысл того, чтобы считать человеческий капитал самостоятельным активом, а не второстепенной цифрой рядом с банковской выпиской.

Это грубая иллюстрация, а не формула для расчёта конкретного дохода или карьеры. Реальные расчёты приведённой стоимости требуют настоящей ставки дисконтирования, реалистичной траектории доходов (повышения, перерывы в карьере, возраст выхода на пенсию) и поправок на налоги и инфляцию — уточнений, которые это упрощённое изложение сознательно опускает.

Проверьте себя​

Что из перечисленного точнее всего определяет человеческий капитал человека?

Человеку 42 года, он рассчитывает проработать ещё 18 лет с чистым доходом €3 000 в месяц. Без учёта дисконтирования, какова примерная недисконтированная сумма этих будущих доходов, в евро?

Человеку A 25 лет, его чистый доход — €2 200 в месяц, и у него впереди около 40 лет работы. Человеку B 60 лет, его чистый доход тоже €2 200 в месяц, впереди около 5 лет работы, но у него крупные сбережения. При прочих равных, у кого человеческий капитал больше?

Что из перечисленного, при прочих равных, обычно снижает человеческий капитал человека? Выберите все подходящие варианты.