Норма сбережений важнее доходности (в первые годы)
В начале пути накоплений и инвестиций норма сбережений — доля дохода, отложенная в накопления, — двигает итоговый капитал сильнее, чем доходность инвестиций, потому что накопленный остаток пока мал. Более высокая норма сбережений умножает более крупный взнос; более высокая доходность умножает остаток, который ещё не вырос. Доминирование смещается от нормы сбережений к доходности по мере роста остатка.
Почему это важно
Это смещает фокус усилий при накоплении капитала с малого стартового остатка — в таком положении находится большинство людей в Германии, кто впервые откладывает и инвестирует. Выбор между тем, чтобы добиться прибавки к зарплате, урезать подписку или искать ETF (Exchange Traded Fund, биржевой инвестиционный фонд) с чуть более высокой доходностью, часто означает работу не с тем рычагом: разница в один процентный пункт доходности, применённая к нескольким тысячам евро, меняет результат на десятки евро, а та же разница в один процентный пункт нормы сбережений, применённая к месячному доходу, меняет его на сотни евро.
Рычаг с реальным весом меняется по мере роста счёта, поэтому концепция несёт явную временную оговорку, а не выступает универсальным правилом. Она не утверждает, что доходность не важна, — только то, что её эффект в евро масштабируется вместе с остатком, который начинается с нуля.
Разобранные примеры
1. Первый год, старт с нуля — норма сбережений побеждает. Два человека начинают инвестировать с €0 накоплений. Человек A откладывает 20% от нетто-дохода €3 000/месяц (€600/месяц, €7 200/год) на счёт с условной доходностью 4%. Человек B сберегает меньше — 15% того же дохода (€450/месяц, €5 400/год) — но получает вдвое более высокую доходность, условно 8%. Если считать взнос каждого года единым депозитом в начале года: A заканчивает первый год с €7 200 x 1,04 = €7 488; B заканчивает с €5 400 x 1,08 = €5 832. Доходность B была вдвое выше, но A финиширует на €1 656 впереди — дополнительные €1 800 годовых взносов A перевешивают €144 дополнительного процента, которые более высокая ставка B принесла на всё ещё небольшом остатке.
2. За десятилетия остаток растёт, и доходность догоняет. Продолжая обе пары «взнос + доходность» из года в год, причём взнос каждого года снова считается единой суммой в начале этого года:
| Год | A: норма 20%, доходность 4% | B: норма 15%, доходность 8% | Лидер |
|---|---|---|---|
| 1 | €7 488 | €5 832 | A на €1 656 |
| 10 | €89 902 | €84 486 | A на €5 416 |
| 13 | €124 502 | €125 361 | B на €859 |
| 20 | €222 978 | €266 884 | B на €43 906 |
В этой иллюстрации между 12-м и 13-м годом сложный процент B обгоняет более крупные взносы A, и дальше разрыв нарастает в пользу B. Точный год перелома зависит от конкретных ставок и взносов, но закономерность сохраняется в общем виде: норма сбережений доминирует, пока остаток мал, а доходность доминирует, когда сложному проценту хватило лет, чтобы поработать на крупной базе.
Проверь себя
Два вкладчика начинают с €0. Вкладчик A вносит €6 000 в первый год при годовой доходности 4%. Вкладчик B вносит €4 500 в первый год при годовой доходности 8% (вдвое выше ставки A). Взнос каждого года вносится единой суммой в начале года, поэтому получает доходность за весь год. На сколько евро Вкладчик A опережает Вкладчика B к концу первого года?
Почему более высокая норма сбережений обычно двигает итоговый капитал сильнее, чем более высокая доходность инвестиций, в первые годы накоплений?
Что происходит с относительной важностью нормы сбережений и доходности инвестиций по мере роста инвестированного остатка на протяжении многих лет?
Что из перечисленного следует из того факта, что на ранней стадии итоговый капитал определяется взносами, а не доходностью? Выберите все подходящие варианты.