Реальная доходность (Realrendite)

Уровень 2 · Фундамент

Немецкий терминRealrendite

Сначала прочитайтеИнфляция · Номинальное и реальное · Сложный процент

Используется вБезопасная ставка изъятия

Подробнее в викиСберегательные счета

Реальная доходность — это доходность денег за вычетом инфляции: то, что деньги реально прибавляют в покупательной способности, а не процент, напечатанный в выписке банка или брокера. Счёт с условной номинальной доходностью 4% при инфляции 2% в год даёт реальную доходность около 2%. Половина заявленного роста лишь компенсирует рост цен.

Почему это важно

Любая заявленная ставка в Германии — процент по Tagesgeld (счёту до востребования), ставка Festgeld (срочного вклада), купон облигации, доходность фонда — по умолчанию номинальная. Сама по себе она ничего не говорит о покупательной способности. Реальная доходность объединяет два исходных понятия, инфляцию и различие между номинальным и реальным, в одно число, которое отвечает на действительно важный вопрос: растут ли деньги быстрее цен или лишь создают видимость роста, незаметно теряя позиции?

Реальная доходность нужна и для более позднего понятия — безопасной ставки изъятия: то, сколько портфель может устойчиво выплачивать каждый год, — вопрос о реальном, а не номинальном росте.

Разобранные примеры

1. Быстрое приближение. €10 000 лежат на счёте с условной номинальной ставкой 3,0% годовых в течение года, при условной инфляции 2,6%. Быстрое приближение вычитает одно из другого: 3,0% - 2,6% = 0,4% реальной доходности. Баланс вырастает до €10 300 в евро, но при ценах примерно на 2,6% выше эти €10 300 обладают покупательной способностью примерно €10 040 в сегодняшних деньгах — реальный прирост около €40, а не €300.

2. Сравнение вариантов. Приближение вычитанием перестаёт работать при более высоких ставках, потому что цены тоже растут сложным процентом. Точная формула: (1 + номинал) / (1 + инфляция) - 1. Применительно к трём условным продуктам при той же условной инфляции 2,6%:

Продукт (условно)	Номинальная ставка	Приблизительная реальная доходность (номинал − инфляция)	Точная реальная доходность (1+номинал)/(1+инфляция)-1
Tagesgeld A	3,0%	0,4%	0,39%
Tagesgeld B	1,5%	−1,1%	−1,07%
Festgeld C (12 месяцев)	6,0%	3,4%	3,31%

Разрыв между приближением и точным значением растёт вместе с номинальной ставкой — приближение для Festgeld C (3,4%) завышает точную цифру (3,31%) почти на десятую долю процентного пункта. Tagesgeld B показывает случай, который сильнее всего удивляет вкладчиков: баланс каждый месяц продолжает расти в евро, но реальная доходность отрицательна, поэтому каждое евро покупает меньше, чем год назад.

Проверь себя

Сберегательный счёт даёт номинальную процентную ставку 6%. Инфляция — 2%. Используя быстрое приближение (номинал минус инфляция), какова реальная доходность, в процентах?

Счёт даёт 2% номинальных процентов за год, при этом инфляция составляет 5%. Какое утверждение верно?

Баланс счёта уменьшается в евро, потому что реальная доходность отрицательна.Реальная доходность отрицательна, хотя баланс в евро растёт.Реальная доходность равна номинальной ставке, потому что инфляция влияет на цены, а не на доходность банковского счёта.Банк обязан повысить ставку, чтобы она соответствовала инфляции.

Какие из следующих утверждений о расчёте реальной доходности верны? Выберите все подходящие варианты.

Быстрое приближение: реальная доходность ≈ номинальная ставка минус инфляция.Точная формула: (1 + номинал) / (1 + инфляция) − 1.Реальная доходность рассчитывается делением номинальной доходности на инфляцию.Реальная доходность всегда выше номинальной.

По точной формуле (1 + номинал) / (1 + инфляция) − 1, какова реальная доходность в процентах при номинальной ставке 10% и инфляции 5%?