Коэффициент общих расходов (TER) (Gesamtkostenquote)

Уровень 3 · Продвинутый

Немецкий терминGesamtkostenquote (TER)

Сначала прочитайтеИздержки на комиссии

Подробнее в викиETF — биржевые фонды

Коэффициент общих расходов (TER) — это годовые издержки фонда в процентах от вложенной суммы: он объединяет комиссию за управление, администрирование, хранение и другие регулярные сборы в одно сопоставимое число. Фонд с TER 0,20% обходится примерно в €20 в год на каждые €10 000 вложений. Фонды публикуют TER в фактшите (Basisinformationsblatt, ключевой информационный документ) и пересчитывают его ежегодно.

Почему это важно

TER — стандартный показатель, который публикуют фонды, чтобы инвестор мог оценить издержки на комиссии (Издержки на комиссии) — долю доходности, которую забирают комиссии каждый год, — без чтения полной разбивки расходов. Сравнение TER между фондами со схожей стратегией — один из нескольких критериев оценки фондов, наряду с размером фонда, методом репликации и отклонением доходности от индекса. Более низкий TER не делает фонд автоматически лучше для конкретного инвестора — это один из факторов среди прочих, который взвешивают вместе с точностью отслеживания индекса, размером фонда и тем, насколько базовый индекс соответствует целям инвестора. TER также не даёт полной картины расходов: он не включает торговые издержки фонда при покупке и продаже активов, бид-аск спреды и налоги, поэтому цифра в фактшите занижает реальные расходы инвестора за год.

Примеры расчётов

1. Как перевести TER в годовые расходы в евро. Depot (брокерский счёт) держит €15 000 в фонде с иллюстративным TER 0,20%. Годовые расходы: 0,20% x €15 000 = €30. Фонды включают эти расходы в дневную цену пая, а не выставляют отдельный счёт, поэтому расходы незаметны, пока их не рассчитать по опубликованной ставке.

2. Сравнение двух типов фондов. Фонды, которые пассивно отслеживают широкий индекс, обычно показывают заметно более низкий TER, чем фонды, где управляющий активно отбирает активы, — активное управление требует аналитиков и более частых сделок. Таблица ниже на иллюстративных ставках показывает, как одни и те же €15 000 дают разные годовые расходы в зависимости от применяемого TER.

Тип фонда (иллюстративно)	TER	Годовые расходы на €15 000
Пассивно управляемый индексный фонд	0,20%	€30
Активно управляемый фонд	1,20%	€180

Разница в €150 повторяется каждый год, пока деньги остаются вложены, и — согласно принципу «Издержки на комиссии» — за несколько десятилетий превращается в гораздо больший разрыв в итоговом капитале.

Проверьте себя

Фонд сообщает TER 0,15%. Инвестор держит €25 000 в этом фонде. Сколько евро в год стоит TER?

У фонда A TER 0,20%. У фонда B TER 1,10%. Инвестор сравнивает их для вложения €12 000. На сколько евро в год фонд B обойдётся дороже фонда A при таком остатке?

В фактшите фонда указан TER 0,25%. Какие расходы уже объединяет эта цифра 0,25%?

Только зарплату управляющего портфелем — все остальные расходы выставляются отдельно.Комиссию за управление, администрирование и хранение — объединённые в единый регулярный годовой процент.Все расходы на владение фондом, включая торговые издержки и бид-аск спреды при покупке и продаже активов фонда.Разовый сбор, который взимается только в год первой покупки фонда инвестором.

Какие из следующих утверждений о TER верны? (Выберите все подходящие варианты.)

TER взимается как регулярный годовой процент от удерживаемых активов, а не как разовый сбор при покупке.Фонд с более низким TER, чем у другого, автоматически становится лучшим выбором независимо от прочих факторов.TER не включает торговые издержки и налоги, поэтому реальные расходы на владение фондом могут превышать опубликованный TER.Активно управляемые фонды обычно показывают более низкий TER, чем пассивно управляемые индексные фонды, отслеживающие тот же класс активов.