Langlebigkeitsrisiko
Langlebigkeitsrisiko ist das Risiko, dass eine Person oder ein Haushalt mehr Lebensjahre finanzieren muss, als der Plan angenommen hat. Es ist nicht das Risiko, früh zu sterben. Für eine Einzelperson kann ein unerwartet langes Leben die Ersparnisse aufzehren; für einen Rentenpool oder Versicherer erhöht eine über den Annahmen liegende Gesamtlanglebigkeit die Kosten lebenslanger Zahlungen.
Warum das wichtig ist
Lebenserwartung ist ein Durchschnittswert, kein Ablaufdatum. Ein Ruhestandsplan, der nur auf den Durchschnitt ausgelegt ist, scheitert bei vielen Menschen, die länger leben. Paare stehen vor einem gemeinsamen Zeithorizont, weil Vermögen die Ausgaben bis zum zweiten Todesfall tragen muss, während sich manche Einnahmen oder Ausgaben nach dem ersten Todesfall ändern.
Durchgerechnetes Beispiel zum Zeithorizont
Ignoriere Anlagerenditen, Inflation, Steuern und Notfälle. Ein Portfolio von 300.000 €, das 20.000 € pro Jahr finanziert, reicht 300.000 € / 20.000 € = 15 Jahre. Muss dieselbe reale Ausgabenhöhe 25 Jahre reichen, beträgt der undiskontierte Bedarf 500.000 €.
Diese Rechnung isoliert ausschließlich die Langlebigkeit. Eine echte Planung muss zusätzlich Anlagerenditen, Inflation, Sequenzrisiko, sich ändernde Pflegekosten, Steuern und lebenslang fortlaufendes Einkommen berücksichtigen.
Drei Arten, wie sich Zahlungsströme unterscheiden
| Art des Zahlungsstroms | Langlebigkeits-Exposure |
|---|---|
| Lebenslange gesetzliche oder versicherte Rente | Läuft weiter, solange die berechtigte Person lebt, vorbehaltlich der Regelwerksbedingungen |
| Zeitlich befristete Auszahlung | Endet zu einem festen Datum, auch wenn die empfangende Person weiterlebt |
| Anlageportfolio | Kann fortbestehen, trägt aber Rendite-, Entnahme- und Aufzehrungsrisiko |
Pooling kann einen Teil des individuellen Langlebigkeitsrisikos übertragen: Wer früher stirbt, stützt die Zahlungen an diejenigen, die länger leben. Diese Übertragung unterscheidet sich von einer höheren Anlagerendite und kann mit geringerer Liquidität oder geringerem Vererbungswert einhergehen.
Bandbreiten nutzen, nicht ein einzelnes Todesdatum
Teste mehrere Altersszenarien und ein Hinterbliebenenszenario. Trenne notwendige Ausgaben von flexiblen Ausgaben und ordne dann zu, welche Einkommensströme lebenslang bestehen bleiben und welche enden. Bevölkerungsprognosen helfen Anbietern, einen Pool zu bepreisen, sagen aber nicht die Lebensspanne einer einzelnen Person voraus [1][2].
Teste dich selbst
Was ist Langlebigkeitsrisiko für eine Person im Ruhestand?
Wie viele Jahre reichen 300.000 €, um jährliche Entnahmen von 20.000 € zu finanzieren, wenn man Renditen und Inflation ignoriert?
Warum brauchen Paare oft einen gemeinsamen Langlebigkeitshorizont?
Was überträgt eine lebenslange Rentenversicherung in erster Linie auf einen Pool oder Versicherer?
Quellen
- Statistisches Bundesamt — Lebenserwartung und Sterbetafeln für Deutschland, https://www.destatis.de/EN/Themes/Society-Environment/Population/Deaths-Life-Expectancy/_node.html (Stand 2026)
- OECD — Pensions Outlook 2024, Langlebigkeitsrisiko und Gestaltung von Alterseinkommen, https://doi.org/10.1787/51510909-en (2024)