Диверсификация (Diversifikation)
Диверсификация — это распределение денег между активами, которые не теряют стоимость одновременно, так что снижение одного актива компенсируют стабильность или рост других. Она снижает риск того, что результат определит одна компания, отрасль или страна, — в обмен инвестор отказывается от шанса на несоразмерно большую прибыль от одной удачной концентрированной ставки.
Почему это важно
Большинство концепций построения портфеля в немецких личных финансах строятся на диверсификации: риск концентрации, склонность к отечественным активам (home bias) и ребалансировка применимы к конкретному активу в зависимости от того, насколько он уже распределён. Это также практическая причина существования индексных ETF (Exchange Traded Funds, биржевых фондов) — один фонд может держать сотни или тысячи компаний, делая одной покупкой то, для чего иначе потребовались бы десятки отдельных сделок. Понимание диверсификации в первую очередь облегчает оценку этих смежных концепций и механики любого конкретного класса активов по их собственным критериям.
Разобранные примеры
1. Концентрация против распределения — одна компания против многих. Инвестор вкладывает €10 000 в акции одной компании. Если у этой компании плохой год и она теряет 40 % стоимости, инвестор теряет €4 000 (€10 000 x 0,40). Те же €10 000, распределённые по индексу из 500 разных компаний, теряют в стоимости лишь настолько, насколько в среднем упала стоимость компаний за год, — иллюстративно 8 %, потеря €800 (€10 000 x 0,08). Диверсификация не предотвращает падение всего рынка — она устраняет дополнительный риск того, что судьба одной компании определит весь результат.
| Портфель | Состав | Потеря в плохой год (иллюстративно) |
|---|---|---|
| Концентрированный | €10 000 в одной компании | -40 % -> -€4 000 |
| Диверсифицированный | €10 000 в 500 компаниях | -8 % в среднем -> -€800 |
2. Диверсификация по классам активов и географии. Портфель, держащий компании из одной страны, несёт страновой риск — национальная рецессия, валютный шок или изменение регулирования ударяют по всему портфелю сразу. Распределение той же суммы между компаниями из десятков стран и сочетание акций (Aktien, доли компаний) с менее волатильными классами активов, такими как облигации, ещё больше сужает диапазон возможных исходов. Компромисс работает в обе стороны: концентрированная ставка, которая сыграла, обгоняет диверсифицированный портфель, но заранее узнать, какая именно концентрированная ставка сыграет, невозможно.
Проверьте себя
Инвестор держит акции 20 разных компаний, но все 20 — авиакомпании из одной страны. Цены на топливо резко растут, и акции авиакомпаний по всей отрасли резко падают. Что это показывает?
Портфель на €20 000 распределён между 400 компаниями из разных стран и отраслей. Во время спада средняя стоимость этих компаний падает на 6 %. Сколько евро теряет инвестор?
Что из перечисленного действительно увеличивает диверсификацию портфеля? Выберите все подходящие варианты.
В чём главный компромисс диверсификации портфеля?