ETF (börsengehandelter Fonds)
Ein ETF (börsengehandelter Fonds) ist ein Fonds, der wie eine einzelne Aktie an der Börse gehandelt wird und einen Korb aus vielen zugrunde liegenden Anlagen hält – meist jedes Unternehmen eines Aktienindex. Der Kauf eines einzigen ETF-Anteils kauft gleichzeitig einen anteiligen Anteil an allem, was der Fonds hält, wodurch ein einziger Kauf Hunderte oder Tausende Unternehmen erreichen kann, ohne für jedes eine eigene Order aufzugeben.
Warum das wichtig ist
ETFs sind ein praktischer Übertragungsmechanismus für Diversifikation (die Verteilung von Geld auf Anlagen, die sich nicht alle gleich bewegen): Statt einzelne Unternehmen nacheinander zu recherchieren und zu kaufen, bildet eine einzige ETF-Position automatisch einen Index ab und hält ihn vollständig. Deshalb sind ETFs ein häufiger Baustein für einen Sparplan – ein fester monatlicher Betrag kann in einen ETF fließen, ohne dass bei jedem Mal neu entschieden werden muss, was gekauft wird. Ob ein ETF zu einem bestimmten Ziel passt, ist eine separate Frage, die diese Karte nicht klärt; sie erklärt, was das Instrument ist, nicht was du halten sollst. Laufende Kosten und die Handelbarkeit während des Börsentags unterscheiden ETFs von aktiv gemanagten Fonds, auch wenn die Beurteilung eines bestimmten ETF (Fondsgröße, Replikationsmethode, Kostenquote) eine andere Fähigkeit ist als zu verstehen, was ein ETF überhaupt ist.
Rechenbeispiele
1. Ein Kauf, viele Unternehmen. Ein ETF-Anteil zum illustrativen Preis von 95 € bildet einen breiten Industrieländer-Index ab, der aus illustrativen 1.300 Unternehmen besteht. Der Kauf dieses einen Anteils ist wirtschaftlich gleichbedeutend mit dem direkten Kauf eines winzigen Bruchteils jedes dieser 1.300 Unternehmen – der ETF übernimmt die Bündelung, sodass der Käufer eine Order aufgibt statt 1.300.
2. Kostenquote über die Zeit. ETFs, die passiv einen Index abbilden, verlangen typischerweise eine niedrigere TER (Gesamtkostenquote, die jährlichen Kosten des Fonds als Prozentsatz des Fondsvermögens) als aktiv gemanagte Fonds, bei denen ein Manager die Positionen von Hand auswählt. Der Abstand wächst über lange Zeiträume:
| ETF (illustrativer TER 0,2 %/Jahr) | Aktiv gemanagter Fonds (illustrative Gebühr 1,5 %/Jahr) | |
|---|---|---|
| Bruttorendite vor Kosten (illustrativ) | 6 %/Jahr | 6 %/Jahr |
| Nettorendite nach Kosten | 5,8 %/Jahr | 4,5 %/Jahr |
| 10.000 € investiert, nach 20 Jahren | ~30.900 € | ~24.100 € |
Der Abstand von rund 6.800 € entsteht ausschließlich durch die zusätzlichen 1,3 Prozentpunkte jährlicher Kosten, die sich über 20 Jahre aufzinsen – dieses Beispiel hält die Bruttorendite bei beiden identisch, um den Kosteneffekt zu isolieren; es lässt Steuern unberücksichtigt und geht davon aus, dass beide Fonds tatsächlich die gleiche Bruttorendite liefern, was bei einem aktiv gemanagten Fonds nicht garantiert ist.
Zwei weitere Unterscheidungen sind wichtig, wenn du den Namen oder das Factsheet eines ETF liest. Thesaurierende ETFs reinvestieren Dividenden automatisch innerhalb des Fonds; ausschüttende ETFs zahlen Dividenden auf das Konto des Inhabers aus. Und in Deutschland werden die zugrunde liegenden Wertpapiere eines ETF rechtlich als Sondervermögen gehalten – getrennt von der eigenen Bilanz des Brokers oder Fondsanbieters, sodass sie im Fall einer Insolvenz dieser Firma nicht von deren Gläubigern beansprucht werden können.
Teste dich selbst
Ein Anleger kauft einen Anteil eines ETF, der einen Index aus 1.300 Unternehmen abbildet. Was hat der Anleger tatsächlich gekauft?
10.000 € werden für 20 Jahre angelegt. Fonds A (ein indexnachbildender ETF) erzielt eine Nettorendite von 5,8 % pro Jahr nach Kosten. Fonds B (ein aktiv gemanagter Fonds) erzielt eine Nettorendite von 4,5 % pro Jahr nach Kosten. Gerundet auf die nächsten 100 €: Um wie viel mehr Euro landet Fonds A nach 20 Jahren gegenüber Fonds B?
Warum ergibt ein thesaurierender ETF typischerweise ein anderes Kontostandsmuster als ein ausschüttender ETF, selbst wenn beide denselben Index abbilden?
Ein Broker, der ETF-Anteile eines Kunden hält, wird insolvent. Was passiert mit diesen ETF-Anteilen, wenn sie rechtlich als Sondervermögen gehalten werden?